投資人眼中的下一個(gè)冬海（Sea）集團(tuán)，Coupang：請待我成長！

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

Coupang和冬海集團(tuán)（Sea Limited）是亞洲地區(qū)發(fā)展增速最快的兩家電商公司。

于Coupang，盡管沒能在韓國這個(gè)人口僅5000萬的國家形成電商領(lǐng)域內(nèi)的壟斷，但其在本土市場呼風(fēng)喚雨的能力卻是毋庸置疑。

Coupang在今年3月份達(dá)成紐交所敲鐘后一時(shí)風(fēng)光無兩，一波韓國初創(chuàng)公司仰仗著Coupang的“光環(huán)”順勢走進(jìn)資本的視野，前段時(shí)間更是憑借現(xiàn)象級神劇“魷魚游戲”火爆全球蹭了一把“國籍國”的熱度。

但“世界并不是有求必應(yīng)的愿望工廠”。

10月初，Coupang的股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)格的20%以上，市值跌落至470億美元，對于Coupang難以逾越損益點(diǎn)的桎梏及藝高膽大的海外擴(kuò)張計(jì)劃，市場分析師表示，投資人似乎還是愿意跟著Coupang“鋌而走險(xiǎn)”。

反觀，東南亞“小騰訊”，冬海集團(tuán)，股價(jià)自2017年以來漲幅已經(jīng)超過2000%，Garena發(fā)行游戲，F(xiàn)ree Fire大獲成功，占據(jù)多國谷歌應(yīng)用商店游戲類app下載量第一額位置，Shopee則憑借本土化的打法擊敗由阿里派遣的“精英部隊(duì)”接手后的Lazada，成為東南亞多國及中國臺灣省市占率第一的電商平臺。

無論從市值、股價(jià)、線上銷售額亦或是其他，Coupang想要追趕上如日中天的冬海集團(tuán)，還有很長的一段路要走，為何Coupang能成為投資人眼中下一個(gè)冬海集團(tuán)呢？

2020年3月，疫情逐漸蔓延至全球，冬海集團(tuán)旗下的Shopee和Garena各自憑借電商平臺以及游戲發(fā)行商的角色，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)收入猛增101%，達(dá)到44億美元。2021年上半年，冬海集團(tuán)的收入再次飄紅，同比增長153%，分析師預(yù)計(jì)其全年收入為92億美元，增幅將高達(dá)109%。隨著疫情的尾風(fēng)逐漸散去、發(fā)行已有4年之久的Free Fire“美人遲暮”，強(qiáng)勁的增長勢頭或?qū)⒉辉伲＜瘓F(tuán)的增速預(yù)計(jì)將放緩至49%。

冬海集團(tuán)誓不會坐以待斃，已經(jīng)在拉美動作不斷。利用海外擴(kuò)張的策略支撐其漲勢漸微的東南亞市場，子公司Garena則表示，F(xiàn)ree Fire的續(xù)集已經(jīng)在籌備當(dāng)中。

冬海集團(tuán)旗下還有一家圍繞Sea Money移動支付展開的金融科技公司，去年12月剛在新加坡取得數(shù)字銀行牌照，預(yù)計(jì)未來幾年會發(fā)展成更為多元的支付平臺。

按照目前的發(fā)展速率，截止2025年冬海集團(tuán)將保持30%的年收入增長，并將在2025年達(dá)成約300億美元的收入，市值也將逼近6000億美元。

Coupang 2020年的收入增長91%，達(dá)到120億美元。疫情引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”使得Coupang邁入高速增長的“黃金時(shí)代”。2021年上半年，Coupang的收入同比增長73%，截止第二季度末，活躍用戶共計(jì)1700萬，增幅為26%。分析師預(yù)計(jì)，Coupang 2021年和2022年的年收入將分別增長59%和39%，2022年的收入將達(dá)到266億美元。按照華爾街的估算，截止2025年Coupang將實(shí)現(xiàn)580億美元的收入，市值將突破1450億美元。

Coupang正試圖通過細(xì)化服務(wù)內(nèi)容以帶動消費(fèi)者的購物欲以及客單價(jià)，Coupang目前搭建的矩陣包括Coupang Eats（外賣服務(wù)）、Rocket Fresh（派送鮮蔬食雜）、Coupang Play（類似Netflix提供流媒體訂閱服務(wù)）。Coupang目前的做法是將Rocket Fresh、Coupang Play以及其他福利捆綁，面向消費(fèi)者推出類似Prime會員的訂閱服務(wù)，名為Rocket WOW。

Coupang的漲勢表面上看起來令人垂涎，但在這場市場份額的爭奪戰(zhàn)中，Coupang的大手筆直接導(dǎo)致其虧損加劇。海外擴(kuò)張的計(jì)劃已經(jīng)延伸至日本、中國臺灣省以及東南亞，與樂天、亞馬遜、Shopee等“本土列強(qiáng)”的近身肉搏戰(zhàn)使得Coupang無法從扭虧為盈的拉鋸戰(zhàn)之中掙脫出來……

從目前來看，盡管數(shù)據(jù)亮眼，但就下一個(gè)增長點(diǎn)來說仍潛伏著各種不確定性，增速放緩也已經(jīng)是以海外擴(kuò)張計(jì)劃不栽跟頭為前提進(jìn)行的預(yù)設(shè)，Coupang于不久前再籌得2.52億美元用于鞏固配送業(yè)務(wù)；冬海集團(tuán)在南美頻傳捷報(bào)，今年二季度Shopee在巴西購物類App的下載量和用戶時(shí)長問鼎榜首，被孫正義相中的兩大“亞洲血統(tǒng)”究竟能被投資人“寵幸”多久，雨果跨境也將持續(xù)關(guān)注。

（來源：瞭望東南亞）