英國電商銷量增長很快，但盈利能力不如實(shí)體店

隨著電子商務(wù)市場蓬勃發(fā)展，電商公司已經(jīng)成為投資者心目中最熱門的投資對象。然而近年來，電商公司的擴(kuò)張步伐雖然很快，但是盈利能力卻不盡人意，甚至一些業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑網(wǎng)絡(luò)零售商的盈利能力比連鎖實(shí)體零售店還更差。

一些分析人士甚至稱，從事網(wǎng)絡(luò)零售的電子商務(wù)網(wǎng)站純粹是配送商品的物流公司，沒有自主品牌，只能依賴更低的價(jià)格打拼市場，實(shí)際上根本算不上真正的商業(yè)。很多電商公司自己的業(yè)務(wù)不賺錢，但是熱火朝天地進(jìn)行了多輪融資，實(shí)際上賺的是投資商的錢。

英國電商網(wǎng)站Boohoo.com近期發(fā)布利潤預(yù)警，公司股價(jià)暴跌40個(gè)百分點(diǎn)，電商盈利能力的疑問因此再次浮出水面。

雨果網(wǎng)從英國《衛(wèi)報(bào)》近日的報(bào)道中了解到：雖然英國和美國的電商銷售量迅猛增長，但利潤卻沒有隨之而至。英國輕奢侈品牌電商ASOS、英國最大的食雜網(wǎng)絡(luò)零售商Ocado、ao.com等的盈利能力都受到了強(qiáng)烈的質(zhì)疑，連規(guī)模最大的亞馬遜公司也不能幸免。

去年， ASOS的股價(jià)跌了三分之二；盡管Ocado于2000年就已開業(yè)，但該公司還未發(fā)布任何年收益報(bào)告；而去年亞馬遜公司的市值也縮水了四分之一。

2014年，亞馬遜投資者們和網(wǎng)絡(luò)零售商已經(jīng)對盈利和股東收益問題失去了耐心。使亞馬遜受挫的原因是，盡管銷售額增長了20%，總額高達(dá)206億美元，但亞馬遜還是發(fā)布了第三季度損失4.37億美元（2.9億英鎊）的報(bào)告。

有人甚至質(zhì)疑網(wǎng)絡(luò)零售商是否具備跟實(shí)體連鎖商店一樣的盈利能力，雖然沒有實(shí)體店，但是它們同樣得承擔(dān)起存貨、配貨和發(fā)貨之類的昂貴環(huán)節(jié)。

網(wǎng)絡(luò)零售商們回應(yīng)稱，不用支付店面租金和營業(yè)稅的確讓全國不計(jì)其數(shù)的網(wǎng)店獲得了成本優(yōu)勢。但從另一面講——網(wǎng)絡(luò)零售商必須將上百萬英鎊重的貨物堆積在大倉庫或置貨中心。實(shí)體店可以有計(jì)劃地一步步擴(kuò)張，而網(wǎng)絡(luò)零售商在安排倉庫時(shí)卻需要對未來的銷售情況做出推測，它們可能因預(yù)測不準(zhǔn)而付出昂貴代價(jià)。

電子商務(wù)公司的倉庫具有龐大的規(guī)模，也可以高效運(yùn)行。但除此之外，Ocado和亞馬遜指類公司還有什么呢？難道它們只是負(fù)責(zé)商品配送的物流公司嗎？亞馬遜沒有推出什么非常出色自主品牌產(chǎn)品——Kindle除外，很少有網(wǎng)絡(luò)零售商因銷售模式聲名鵲起，它們中大部分還是依靠銷售別人的產(chǎn)品和壓力低價(jià)格來支撐自己的業(yè)務(wù)。

人們關(guān)心的是，隨著百貨商店John Lewis(約翰—路易斯)和瑪莎百貨這些傳統(tǒng)零售商脫穎而出并降低價(jià)格，很多電子商務(wù)公司就不再那樣具備吸引力了。在圣誕節(jié)即將到來之時(shí)，John Lewis的網(wǎng)絡(luò)銷量增長了19%，只略微落后于銷量增長了25%的電商網(wǎng)站Boohoo，但后者的規(guī)模比前者大多了。John Lewis超半數(shù)的訂單來自實(shí)體店，由此可見網(wǎng)絡(luò)零售商們擁有實(shí)體店可帶來的價(jià)值。

這也是一些投資者不太愿意接受網(wǎng)絡(luò)零售商獲得超收益百倍的市值評估的原因，而傳統(tǒng)零售商獲得的市值評估僅是其收益的10-20倍。

這成為了最后的爭論要點(diǎn)。亞馬遜和電商網(wǎng)站Boohoo的銷量依然呈上迅猛升趨勢，但這可以說這兩家公司分別值1380億美元和2.5億美元嗎？這樣的估值簡直在說這兩家公司將控制這個(gè)世界了。

電商網(wǎng)站Boohoo發(fā)出利潤預(yù)警的背景是，公司雖然投入了巨額廣告，但是業(yè)務(wù)的增長并未能達(dá)成預(yù)期的銷量。這主要是因?yàn)?，圣誕節(jié)前夕公布的假日期間不發(fā)貨的消息讓很多網(wǎng)購者們退卻了。

Boohoo公司財(cái)務(wù)總監(jiān)Neil Catto在回應(yīng)利潤問題時(shí)說，網(wǎng)絡(luò)零售商與傳統(tǒng)實(shí)體零售商的運(yùn)營模式截然不同，前者的增長速度比后者快很多。他承認(rèn)，網(wǎng)絡(luò)零售商的利潤想要與實(shí)體店持平仍有很長的路要走。

亞馬遜公司主席杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）一再表示，亞馬遜走的是長期盈利路線，他們并不看重短期盈利能力。但Bezos差不多也該向外界表明亞馬遜的核心零售商具備出色的收益能力了。（編譯/雨果網(wǎng) 陳琦  譯審 吳以輝）

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