亞馬遜“蹦床王”上市！一年爆賣百萬臺

在小眾細分領(lǐng)域中，有許多隱形的世界冠軍。青島“三柏碩”被稱為蹦床行業(yè)的隱形冠軍，因為其是全國最大蹦床生產(chǎn)企業(yè)，號稱“蹦床王”。目前，中國生產(chǎn)的三張蹦床里頭，有一張就來自三柏碩（2020年全國產(chǎn)量占比29.13%）。2021年，三柏碩在全球賣出113萬臺蹦床。

（截圖來自三柏碩招股說明書）

據(jù)雨果跨境了解，10月19日，三柏碩成功在深交所主板上市，發(fā)行價為11.17元，募資6.81億元。截至今日（10月24日），三柏碩總市值已經(jīng)超過52億元。但有行業(yè)人士指出，如果僅僅只是代工廠，缺乏自有品牌，三柏碩可能很難完成其上市夢想以及全球市場的拓展。

01 從客戶手中買來自有品牌

長期以來，我國大部分運動健身器材廠商主要是以O(shè)DM/OEM的方式參與國際市場競爭，中國憑借成本優(yōu)勢、生產(chǎn)能力優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢和供應(yīng)鏈優(yōu)勢等，吸引歐美等發(fā)達國家的運動健身器材品牌商逐漸將生產(chǎn)地向中國轉(zhuǎn)移。根據(jù)Frost&Sullivan的相關(guān)報告，中國是健身器材市場最大的制造國，生產(chǎn)的健身器材在國際市場上所占份額接近50%。

但目前我國休閑運動和健身器材行業(yè)企業(yè)自有品牌的附加值、產(chǎn)品影響力以及市場認可度仍低于國際知名品牌。

2019年，三柏碩的自有品牌營收極小，僅0.03億元，占比0.49%，幾乎可以忽略不計。但在2020年，三柏碩的自有品牌營收快速增長至3.68億元。據(jù)招股書顯示，2020-2021年及2022年1-6月，三柏碩自有品牌收入分別為3.68億元、4.76億元、1.5億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.82%、39.60%、37.49%。

據(jù)雨果跨境了解，自有品牌業(yè)務(wù)的迅速增長主要得益于三柏碩從客戶手中買下了品牌SKYWALKER。

SKYWALKER早期屬于三柏碩的客戶“思凱沃克”。2019年，三柏碩的前身公司三碩有限，通過境外子公司海碩投資收購思凱沃克100%股權(quán)，因此獲得了“SKYWALKERTRAMPOLINES”品牌，連帶其研發(fā)團隊和線上線下的銷售渠道。

（截圖來自亞馬遜）

之所以收購思凱沃克，三柏碩目的在于提高其競爭力。畢竟，三柏碩在國內(nèi)外均有不少成熟的競爭對手，比如在國際市場的主要競爭對手包括Jumpsport、Sportspower、VulyTrampolines等，在國內(nèi)市場上的主要競爭對手則有浙江天鑫運動、東莞龍?zhí)⒄憬饋喬┑取?/span>

收購思凱沃克之后，三柏碩的規(guī)模和實力水平進一步擴大，也就有了更大的競爭籌碼。據(jù)了解，思凱沃克在三柏碩業(yè)務(wù)體系中有著明確的定位：跟蹤海外市場需求變化的海外研發(fā)平臺以及推廣自有品牌和實施全球化戰(zhàn)略的平臺。

02 原有產(chǎn)能已趨于飽和

三柏碩生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括蹦床、其他休閑運動器材以及健身器材等，從其近幾年的產(chǎn)能情況看，生產(chǎn)能力已經(jīng)成為限制三柏碩進一步發(fā)展的重要因素。

（截圖來自三柏碩招股說明書）

2019-2021年及2022年1-6月，三柏碩的產(chǎn)能利用率分別為114.16%、161.28%、147.92%和104.45%，產(chǎn)能利用率較高，主要是由于訂單量增加，自有產(chǎn)能受限。在原有產(chǎn)能飽和的情況下，為滿足業(yè)務(wù)訂單需求，提高生產(chǎn)交付能力，緩解產(chǎn)能瓶頸，三柏碩已將生產(chǎn)過程中一部分技術(shù)含量不高的工序交予外協(xié)廠商完成。

（外協(xié)生產(chǎn)流程，截圖來自三柏碩招股說明書）

雨果跨境注意到，三柏碩此次上市擬募資6.11億元，分別用于“蹦床生產(chǎn)線自動化升級建設(shè)項目”、“休閑運動及康養(yǎng)器材生產(chǎn)基地項目”、“營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌推廣建設(shè)項目”、“研發(fā)中心項目”和“補充流動資金”。

其中，蹦床生產(chǎn)線自動化升級建設(shè)項目擬募集資金6374.25萬元用于新增生產(chǎn)線建設(shè)，購買先進的激光切管機、液壓沖床、焊接機器人等設(shè)備，以節(jié)約人力成本提高產(chǎn)量。休閑運動及康養(yǎng)器材生產(chǎn)基地項目擬募集資金2.99億元用于新建生產(chǎn)廠房，購置先進生產(chǎn)設(shè)備，新建休閑運動及康養(yǎng)器材生產(chǎn)線，提升三柏碩的生產(chǎn)能力。

03 歐美通脹高企等因素導(dǎo)致營收下滑

得益于疫情紅利，中國率先回復(fù)國內(nèi)生產(chǎn)，2020年是跨境電商以及傳統(tǒng)外貿(mào)快速發(fā)展的一年。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019-2021年，中國訓(xùn)練健身器材行業(yè)出口額逐年增加，分別為34.30億美元、66.06億美元、89.45億美元，復(fù)合增長率達61.49%。

三柏碩也不例外，后疫情時代家用健身器材需求的增加，其營收也在大幅上漲。2019-2021年及2022年1-6月，三柏碩營業(yè)收入分別為5.74億元、9.51億元、12.07億元、4.04億元，凈利潤分別為0.77億元、1.26億元、1.29億元、0.71億元。

不過，據(jù)三柏碩披露，受歐美通貨膨脹高企、需求回歸、下游客戶消耗庫存、新冠疫情等因素影響，今年上半年業(yè)以及三季度的業(yè)績同比均有所下滑。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月三柏碩營業(yè)收入4億元，較上年同期營業(yè)收入7億元下滑了42.61%，凈利潤7134.16萬元，較上年同期凈利潤9018.47萬元下滑了20.89%。2022年三季度預(yù)計營業(yè)收入為55710.06萬元-65484.38萬元，較2021年同期下降幅度為34.31%-44.12%。

之所以會有如此大的波動，主要是三柏碩九成以上的營收來自歐美地區(qū)。歐美等發(fā)達國家健身滲透率高，是休閑運動和健身器材的主要市場。

但從外媒報道的情況看，歐美市場的通脹非常嚴重，影響了當(dāng)?shù)氐南M能力和支出結(jié)構(gòu)。美國勞工部發(fā)布報告，美國核心消費者物價指數(shù)（CPI）連續(xù)兩個月環(huán)比上漲0.6%，9月核心CPI同比上漲6.6%，達到了40年以來的最高水平。另根據(jù)歐盟統(tǒng)計局19日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年9月，歐盟27個成員國的平均通貨膨脹率已經(jīng)達到10.9%。

（文/雨果跨境 柯詩文）

（來源：跨境大佬二三事）

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