“最近人民幣升值太快，企業(yè)有點(diǎn)措手不及，公司賬戶留存的美元，已經(jīng)產(chǎn)生了數(shù)十萬元的匯兌損失，為避免更進(jìn)一步損失，我們將把大部分美元兌換成人民幣?！苯?，寧波一家游泳池產(chǎn)品企業(yè)負(fù)責(zé)人徐經(jīng)理表示，今年外貿(mào)形勢(shì)總體還不錯(cuò)，但這波人民幣升值吞噬了企業(yè)不少利潤(rùn)，也對(duì)下半年企業(yè)經(jīng)營(yíng)蒙上了一層陰影。

人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)大型外貿(mào)企業(yè)的影響比較大，大企業(yè)接單規(guī)模較大，貿(mào)易金額也相對(duì)較大。“今年以來，人民幣已經(jīng)升值了3.75%，這意味著每出口100萬美元的貨物，會(huì)對(duì)應(yīng)減少3.75萬美元的收益，折合人民幣又少了20多萬元?！蹦惩赓Q(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人楊經(jīng)理表示，他們公司的訂單合同是今年3月份簽的，這筆訂單的毛利也就六七個(gè)點(diǎn)，按照現(xiàn)在的匯率，這筆訂單利潤(rùn)已經(jīng)所剩無幾了。

在此情況下，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該如何操作才能規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)呢?

1、將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入成本控制

既然匯率的波動(dòng)現(xiàn)在已經(jīng)比較頻繁了，那不如干脆在核算成本的時(shí)候就留有余地，因?yàn)樵谝欢ǖ闹芷趦?nèi)匯率的波動(dòng)還是有一定的范圍的，一般在3%-5%之間，報(bào)價(jià)時(shí)就把這個(gè)區(qū)間考慮進(jìn)去。同時(shí)也可以和客戶約定如果超出這個(gè)比例，那么風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，由買賣雙方共同承擔(dān)因匯率波動(dòng)而帶來的利潤(rùn)損失。或者約定報(bào)價(jià)有效期，比如將原來1-3個(gè)月報(bào)一次價(jià)格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動(dòng)更新報(bào)價(jià)單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報(bào)價(jià)的方式，如信用證付款是一個(gè)價(jià)格，50%預(yù)付是一個(gè)價(jià)格，100%預(yù)付又是另外一個(gè)價(jià)格，讓買家自己選擇。

2、貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。主要原因包括：

一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，收匯期延長(zhǎng)，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流通問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

二是貿(mào)易融資成本相對(duì)較低。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，一些企業(yè)還使用福費(fèi)廷等期限較長(zhǎng)的貿(mào)易融資方式。

3、使用金融衍生產(chǎn)品

匯改后，我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展加快，完善和擴(kuò)大了人民幣遠(yuǎn)期交易的主體和范圍，推出了外匯掉期等金融衍生產(chǎn)品。同時(shí)在外匯管理等方面采取了一系列配套措施，為企業(yè)拓寬了匯率的金融避險(xiǎn)渠道。

企業(yè)使用金融衍生產(chǎn)品的主要特點(diǎn)如下：

一是使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具較多。匯改后，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍和交易主體擴(kuò)大，銀行間人民幣匯率遠(yuǎn)期交易推出，商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，在較大程度上方便了企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易，進(jìn)一步滿足了企業(yè)的避險(xiǎn)需求。調(diào)查顯示，遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具的使用在金融衍生工具中占比高達(dá)91%。

二是部分企業(yè)運(yùn)用外匯掉期和境外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)工具。自匯改后推出外匯掉期業(yè)務(wù)以來，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用這一新的金融衍生工具。盡管業(yè)務(wù)量占比相對(duì)較小，但發(fā)展勢(shì)頭良好。一些外資企業(yè)和在國(guó)外有分支機(jī)構(gòu)或合作伙伴的中資企業(yè)還通過境外人民幣NDF工具進(jìn)行匯率避險(xiǎn)。

4、使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算

2015年，人民幣“入籃”標(biāo)志著中國(guó)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)邁向貨幣大國(guó)。對(duì)此，國(guó)際社會(huì)反響積極，人民幣資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的吸引力明顯上升。僅2016年9月和10月，通過人民銀行代理配置的人民幣資產(chǎn)規(guī)模就已超過百億美元。許多國(guó)際金融組織和多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)的貸款及不少國(guó)家的負(fù)債均以SDR計(jì)價(jià)，其配置的人民幣資產(chǎn)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。此外，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外主動(dòng)配置人民幣資產(chǎn)的需求也明顯上升。

用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算可以起到與匯率風(fēng)險(xiǎn)基本隔絕的效果，企業(yè)要及時(shí)了解有關(guān)改革和政策的動(dòng)向，在政策允許范圍內(nèi)考慮使用人民幣。

5、進(jìn)出口對(duì)沖

對(duì)于進(jìn)出口公司既可以從事出口業(yè)務(wù)也可以從事進(jìn)口業(yè)務(wù)，那么就可以利用自己既是買者又是賣者的身份來平衡匯率波動(dòng)造成的價(jià)格差異。因?yàn)楫?dāng)匯率下跌時(shí)，導(dǎo)致出口收匯縮水，同時(shí)進(jìn)口業(yè)務(wù)支付的實(shí)際金額也相應(yīng)減少，這樣一增一減也就使得本公司內(nèi)的財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到了平衡。

6、增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技能

最后，建議大家養(yǎng)成一個(gè)習(xí)慣，在每天上班和下班前瀏覽當(dāng)天匯率的變動(dòng)(可查看中國(guó)銀行的現(xiàn)匯買入價(jià))，隨時(shí)整理出新的對(duì)外價(jià)格表。另外也可以關(guān)注一些時(shí)政新聞、國(guó)際貿(mào)易新聞，從而對(duì)趨勢(shì)有一定的把握。

企業(yè)可以培養(yǎng)和引進(jìn)懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財(cái)務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對(duì)匯率做出獨(dú)立的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并運(yùn)用有關(guān)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。如果一家企業(yè)無法承擔(dān)這項(xiàng)開支的話，可以由多家企業(yè)聯(lián)合共同完成這項(xiàng)工作，同時(shí)也資源共享。當(dāng)然也可以訂制商業(yè)銀行的專門服務(wù)，由銀行的研究團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)參考意見。 查看全部

整個(gè)7月，美元繼續(xù)較大幅度調(diào)整。截至北京時(shí)間7月31日16:30，美元指數(shù)較6月末下跌2.27%，出現(xiàn)連續(xù)第6個(gè)月下跌，今年以來美元指數(shù)累計(jì)已跌約8.7%。美元弱勢(shì)格局下，人民幣對(duì)美元一改前幾年持續(xù)貶值走勢(shì)。以中間價(jià)計(jì)，今年前7個(gè)月，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值2087基點(diǎn)，幅度為3.01%。

今年以來人民幣對(duì)美元升值主要是被動(dòng)的、跟隨式的，關(guān)鍵影響因素是美元匯率波動(dòng)。往后看，人民幣對(duì)美元匯率很大程度上仍將跟隨美元波動(dòng)。

人民幣升值趨勢(shì)分析

前幾日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.7211元，較上一交易日的6.7205小幅下跌6點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為未來人民幣穩(wěn)中趨漲。




(中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2017年8月3日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.7211元)

在美元加速下跌的背景下，今年5月中旬以來，人民幣相對(duì)美元出現(xiàn)一波非常明顯的升值。5月11日至8月2日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)接連升破6.90、6.80、6.72關(guān)口，累計(jì)上調(diào)1861基點(diǎn)至6.7205，期間漲幅達(dá)2.69%;對(duì)應(yīng)區(qū)間內(nèi)，香港市場(chǎng)上離岸人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)漲幅超過1800基點(diǎn)，漲幅約2.65%;境內(nèi)方面，盡管在岸人民幣對(duì)美元匯率啟動(dòng)漲勢(shì)稍晚，但奮起直追后的漲幅并不遜色，截至8月2日16:30，人民幣對(duì)美元即期匯率報(bào)6.7219，較5月24日開盤價(jià)6.8935累計(jì)上漲了1716基點(diǎn)，區(qū)間漲幅為2.55%。

值得注意的是，這一波人民幣升值與此前相比出現(xiàn)了一些新變化。

首先，“美元?！被蛞呀咏猜暎嗣駧琶媾R的外部壓力減輕。美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和政治上面臨的不確定性較大，令美聯(lián)儲(chǔ)下半年收緊貨幣政策的概率下降，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)主要非美經(jīng)濟(jì)體貨幣政策邊際趨緊產(chǎn)生樂觀情緒，隨著美元指數(shù)連跌5個(gè)月并跌破93，市場(chǎng)對(duì)美元牛市會(huì)否就此終結(jié)的擔(dān)憂升溫，空頭氛圍彌漫。

其次，國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期進(jìn)一步改善。中國(guó)第二季度GDP同比錄得超預(yù)期的6.9%增速，大幅改善市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期，成為人民幣匯率持穩(wěn)的堅(jiān)實(shí)后盾。而逆周期因子旨在使匯率“更多反映基本面信息”，也使得人民幣相對(duì)美元升值的動(dòng)力更足。

再者，人民幣匯率連續(xù)3個(gè)月走升后，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期已明顯淡化。從盤面上看，近期人民幣匯率持續(xù)升值，不斷刷新近9個(gè)月以來的新高，離岸、在岸匯差進(jìn)一步收窄，顯示市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，5月以來人民幣相對(duì)美元升值，顯著降低了人民幣貶值預(yù)期，從而形成“即期人民幣升值-人民幣貶值預(yù)期降低-促使即期人民幣升值”的自我強(qiáng)化機(jī)制。

總的來說，在美元指數(shù)持續(xù)走弱、國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期改善及人民幣升值預(yù)期自我強(qiáng)化的背景下，這一波人民幣升值的趨勢(shì)顯得更為堅(jiān)定，或許將更為持久。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，強(qiáng)勢(shì)美元的“絆腳石”不勝枚舉，中長(zhǎng)期而言“美元?！被蛞鸦窘K結(jié)，后續(xù)美元上行空間預(yù)計(jì)有限;人民幣匯率短期支撐力仍較強(qiáng)勁。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)穩(wěn)中趨漲。




現(xiàn)如今，外貿(mào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多產(chǎn)品的利潤(rùn)率僅有3、5個(gè)點(diǎn)。人民幣的強(qiáng)勢(shì)，讓很多出口企業(yè)利潤(rùn)快速縮水。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，接下來，人民幣對(duì)美元或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。

匯率波動(dòng)越來越頻繁，請(qǐng)大家務(wù)必注意，在核算成本的時(shí)候必須留有余地，一般在3%-5%之間。同時(shí)，也應(yīng)該和客戶約定如果超出這個(gè)比例，那么風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，由買賣雙方共同承擔(dān)因匯率波動(dòng)而帶來的利潤(rùn)損失?；蛘呒s定報(bào)價(jià)有效期，比如將原來1-3個(gè)月報(bào)一次價(jià)格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動(dòng)更新報(bào)價(jià)單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報(bào)價(jià)的方式，如信用證付款是一個(gè)價(jià)格，50%預(yù)付是一個(gè)價(jià)格，100%預(yù)付又是另外一個(gè)價(jià)格，讓買家自己選擇。

原材料新一輪漲價(jià)，外貿(mào)人淚奔

對(duì)外貿(mào)人來說，人民幣升值只是一種傷害，更厲害的還在后面。

隨著環(huán)保嚴(yán)查的深入，進(jìn)入7、8月份，原材料也出現(xiàn)大幅上漲。從鋼材、銅鋁等金屬材料，再到化纖、橡膠等輕工業(yè)產(chǎn)品，幾乎無一例外都在上漲，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

▼天天漲，太刺激




原材料上漲，帶動(dòng)下游產(chǎn)品漲價(jià)，眾多工廠紛紛發(fā)布漲價(jià)通知。但對(duì)于外貿(mào)人來說，成本上升的同時(shí)，賣價(jià)卻很難上漲。很多海外客戶并不買賬或選擇其他成本更低的國(guó)家，讓很多外貿(mào)人面臨著“不漲價(jià)等死、漲價(jià)找死”的兩難境地。

▼廠家漲價(jià)通知




▼左右為難的外貿(mào)人




在此情況下，我們外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該如何操作才能規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)呢?

將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入成本控制

既然匯率的波動(dòng)現(xiàn)在已經(jīng)比較頻繁了，那不如干脆在核算成本的時(shí)候就留有余地，因?yàn)樵谝欢ǖ闹芷趦?nèi)匯率的波動(dòng)還是有一定的范圍的，一般在3%-5%之間，報(bào)價(jià)時(shí)就把這個(gè)區(qū)間考慮進(jìn)去。同時(shí)也可以和客戶約定如果超出這個(gè)比例，那么風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，由買賣雙方共同承擔(dān)因匯率波動(dòng)而帶來的利潤(rùn)損失。或者約定報(bào)價(jià)有效期，比如將原來1-3個(gè)月報(bào)一次價(jià)格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動(dòng)更新報(bào)價(jià)單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報(bào)價(jià)的方式，如信用證付款是一個(gè)價(jià)格，50%預(yù)付是一個(gè)價(jià)格，100%預(yù)付又是另外一個(gè)價(jià)格，讓買家自己選擇。

貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。主要原因包括：

一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，收匯期延長(zhǎng)，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流通問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

二是貿(mào)易融資成本相對(duì)較低。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，一些企業(yè)還使用福費(fèi)廷等期限較長(zhǎng)的貿(mào)易融資方式。

使用金融衍生產(chǎn)品

匯改后，我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展加快，完善和擴(kuò)大了人民幣遠(yuǎn)期交易的主體和范圍，推出了外匯掉期等金融衍生產(chǎn)品。同時(shí)在外匯管理等方面采取了一系列配套措施，為企業(yè)拓寬了匯率的金融避險(xiǎn)渠道。

企業(yè)使用金融衍生產(chǎn)品的主要特點(diǎn)如下：

一是使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具較多。匯改后，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍和交易主體擴(kuò)大，銀行間人民幣匯率遠(yuǎn)期交易推出，商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，在較大程度上方便了企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易，進(jìn)一步滿足了企業(yè)的避險(xiǎn)需求。調(diào)查顯示，遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具的使用在金融衍生工具中占比高達(dá)91%。

二是部分企業(yè)運(yùn)用外匯掉期和境外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)工具。自匯改后推出外匯掉期業(yè)務(wù)以來，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用這一新的金融衍生工具。盡管業(yè)務(wù)量占比相對(duì)較小，但發(fā)展勢(shì)頭良好。一些外資企業(yè)和在國(guó)外有分支機(jī)構(gòu)或合作伙伴的中資企業(yè)還通過境外人民幣NDF工具進(jìn)行匯率避險(xiǎn)。

使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算

2015年，人民幣“入籃”標(biāo)志著中國(guó)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)邁向貨幣大國(guó)。對(duì)此，國(guó)際社會(huì)反響積極，人民幣資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的吸引力明顯上升。僅2016年9月和10月，通過人民銀行代理配置的人民幣資產(chǎn)規(guī)模就已超過百億美元。許多國(guó)際金融組織和多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)的貸款及不少國(guó)家的負(fù)債均以SDR計(jì)價(jià)，其配置的人民幣資產(chǎn)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。此外，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外主動(dòng)配置人民幣資產(chǎn)的需求也明顯上升。

用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算可以起到與匯率風(fēng)險(xiǎn)基本隔絕的效果，企業(yè)要及時(shí)了解有關(guān)改革和政策的動(dòng)向，在政策允許范圍內(nèi)考慮使用人民幣。

進(jìn)出口對(duì)沖

對(duì)于進(jìn)出口公司既可以從事出口業(yè)務(wù)也可以從事進(jìn)口業(yè)務(wù)，那么就可以利用自己既是買者又是賣者的身份來平衡匯率波動(dòng)造成的價(jià)格差異。因?yàn)楫?dāng)匯率下跌時(shí)，導(dǎo)致出口收匯縮水，同時(shí)進(jìn)口業(yè)務(wù)支付的實(shí)際金額也相應(yīng)減少，這樣一增一減也就使得本公司內(nèi)的財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到了平衡。

增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技能

最后，建議大家養(yǎng)成一個(gè)習(xí)慣，在每天上班和下班前瀏覽當(dāng)天匯率的變動(dòng)(可查看中國(guó)銀行的現(xiàn)匯買入價(jià))，隨時(shí)整理出新的對(duì)外價(jià)格表。另外也可以關(guān)注一些時(shí)政新聞、國(guó)際貿(mào)易新聞，從而對(duì)趨勢(shì)有一定的把握。

企業(yè)可以培養(yǎng)和引進(jìn)懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財(cái)務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對(duì)匯率做出獨(dú)立的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并運(yùn)用有關(guān)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。如果一家企業(yè)無法承擔(dān)這項(xiàng)開支的話，可以由多家企業(yè)聯(lián)合共同完成這項(xiàng)工作，同時(shí)也資源共享。當(dāng)然也可以訂制商業(yè)銀行的專門服務(wù)，由銀行的研究團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)參考意見。

2017年對(duì)所有外貿(mào)人而言

都會(huì)是不平凡的一年

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